共同基金江湖外傳之 5-【五線譜投資術】 P.K. 【富邦投信「十年均線 定期不定額 投資法】(下篇)-首敗紀念版 專發

       武林至尊，寶刀屠龍，號令天下，莫敢不從，
                                                         倚天不出，誰與爭鋒…【倚天屠龍記-金庸】

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在我的「定期不定額」小宇宙，五線譜投資術就是我的屠龍刀…，富邦投信10年均線法儼然就是橫空出世的倚天劍，三招就將五線譜投資術擊倒…。
我非常謹慎悲催的收拾輕敵之心…，鄭重地準備更為寬廣的數據舞台和策略情境，要讓這兩個勢均力敵的投資策略，再拼高下…。
五線譜投資術 再戰 富邦投信10年均線法…
「零存整付」情境的PK內容:

1*「定期定額、零存整付型 定期不定額」
2*「加減碼規則」(低價倍買，高平買；低價倍買，高不買；低價倍買，高減買)十年均線定價區隔: 將有「三分天下、六脈神劍、八仙過海」三個變形版本

五線譜定價區隔: 則是原有的五線六區，再加上催功升級的「九五至尊」極限版
3*「停利目標的設定」(5%~50%)
4*「投資頻率的選擇」(每月1扣、每周1扣、每周2扣(=每月8~10扣))
5*「回測期間的區隔」(從1990/1/1~2018/12/31，共28年歷史資料)
6*「回測標的」:美國四大指數: 道瓊工業、SP500、納斯達克、羅素3000、再加上 台灣加權指數、中國上證、日本Nikkei225指數、巴西聖保羅指數，共8個。

7、在「零存整付」的情境，我一慣採用四個計分項目：「停利次數」(10%)，「IRR年報酬率」(20%)，「總報酬率」(30%)，「最大成本報酬率」(40%)；這次再加入另一組計算比重方式，將四個項目計分比均分為25%，看看兩個策略之間的勝負是否會有所變化…。

調整 EZ-IN 的回測情境與參數設定，已近尾聲，第一組數據已經出爈:

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…非常謝謝各位朋友來此關心追蹤 「五線譜PK系列文」，這一次的PK結果，關係重大…，容我賣弄些玄虛，敦請大家給予實質的支持與回饋…。

在下在過去一個月的時間，利用 EZ-IN 回測程式, 具體佐證「定期不定額」方法的實用性與各家投信公司採用的「定期不定額」方法的面貌，目的是為了要改變基金投資市場上「定期定額」方法的獨佔聲量…，我認為「定期不定額」有更多更好的成效，應該要多推廣，而五線譜投資術更是一個具有統計基礎、實證基礎的優良方法之一，各位若是認同，也支持的話…，請幫忙:

1、在部落格右上角，幫忙按讚，並且分享任一篇你喜歡的PK系列文給你的投資同好們；

2、請EMAIL給我 bestbuy.fund@gmail.com, 標題為: 「我已分享、點讚，五線譜加油！」。在下就會在未來24小時完成的 此戰PK勝負報告書 回寄給您，做為答謝您知音相報的「五線譜戰敗紀念版」首發嚐鮮報告。
(如果，您只是過路參觀，在下還是會在一個月後(2019/02/10)將此報告上載於此處，有空記得回來逛逛…)
如果您更願意分享您的觀點與感想，在下將會在日後釋放 "EZ-IN 回測程式 " 供您試用唷…。

等您來電囉…！

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2019/01/09 後記:
修改了五個版本後，終於把 PK報告完成，也email 給來函索取嚐鮮報告的朋友囉…，如果，你來函索取報告後，24小時內還沒收到五線譜 PK報告，請再連絡我…，謝謝。
回信附件將有二份:PDF說明檔，EXCEL統計資料檔…。預祝展閱愉快…。

共同基金江湖外傳之 5-【五線譜投資術】 P.K. 【富邦投信「十年均線 定期不定額 投資法】( 上篇)

“愛之欲其生，惡之欲其死；既欲其生，又欲其死，是惑也。”……【論語 】

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SP500 2018/12月 一個月的跌幅，一周跳回1/3...，誰令致之？何能致之？！投資大伙要珍重…。

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若說 台灣50 ETF 是元大投信的代表作，台灣第一支 VIX ETF(00677U.TW)就應該是富邦投信的代表作。大家自行Google "富邦 vix" 就會有許多新聞資訊供你參考。一說到 VIX ETF，我眼睛就是一亮…，因為多年前我開始玩美股時，就靠VIX 相關的ETF賺到一些零花錢…，基本上，我認為它是投資組合中不可或缺的好東西…，日後有機會再說吧…。
現在，我們就開始第5戰的PK起手式:「蒐集情報」…:

1、到官網尋找公開告知的投資方法與交易說明文件。
從富邦投信官網按圖索驥找到-定期不定額方案的網頁，大約只需要花個幾秒點個3下滑鼠就能看到相關的介紹，解讀消化官方的資訊後，整理關鍵資訊如下:
*它只有提供「零存整付」模式的交易方法，並不具備「整存整付」(複合式、母子基金組合)的解決方案。
*扣款交易日期有兩種選擇: 線上申購扣款日：每月1~28日，書面申購扣款日：每月7、17、27日
*動態加減碼的方式概分三類，細分九種。
第一類，利用台灣加權指數的1.2×十年均線~ 十年均線，區隔出加減碼三個落點區；
第二類，利用台灣加權指數的1.1×十年均線~0.9×十年均線 區隔出加減碼三個落點區；
第三類，利用台灣加權指數的 十年均線~0.8×十年均線  區隔出加減碼三個落點區；
然後，依照上月『最後10個營業日之台灣加權股價收盤指數平均值』(就是10日均線)和您所選擇的扣款區間作扣款定位確認後，就可決定當月份之扣款金額。(似曾相識…吼？對啦，很像國泰投信的「年均線 投資法」囉…)
不過，這個貌似更彈性的扣款方法一樣讓投資人摸不著頭緒，倒底該怎麼配置資金呢？自由心證？問神？還是 請教富邦投信的服務人員？
還好，若是你有來看過 PK國泰投信 的系列文，應該是不會感到棘手難辦…。直接選擇「低倍買、高少買」的情境，並且以「等比倍數資金配置」(2、4 、8；2、6、18…)的方式進行扣款就對啦。
但是，還剩一個疑問就是，要選那一類的扣款模式呢？口說不清，建議你直接看富邦投信提供的「扣款級距公告」資訊:
不過以下這張，應該是錯誤的NG圖，那條藍色的10日均值，應該是在 1.2 * 十年均線 之下。

底下這張的示意圖，才是我修改後的正解！

誰該選擇I區？II區？III區？

套用市面常用的三分法，積極的人選I區，穩健的人選II區，保守的人選III區。

只要簡單比對現在的台灣股市的價位和這三個扣款區間的定錨價位，就能清楚看出我套用的理由啦…。不過，富邦投信的經營者真的認為這樣的分類扣款模式，對投資人是比較方便使用嗎？起碼我認為，"並沒有，並沒有，並沒有"…，很重要，所以說三次…。

「國泰投信 年均線法」的案例中，我已驗證過 五線譜投資術的投資績效會優於年均線訂價法，想必一定也能如法泡製超越 「富邦投信10年均線」的訂價方法。

所以，我認為 富邦投信應該把這三區的扣款方式結合在一起使用，用「10年均線」當作中線，往上各加入10%，20%兩條線，往下再加-10%，-20%兩條線，這樣就有5條線區隔出六個扣款的價位區，豈不就和五線譜的價格區分方式雷同，會有更貼近市場價格變化的變額扣款效果。說不定，就可以和五線譜比個高下囉！

*富邦投信的定期不定額方案沒有「停利機制」。(哈，我更確信 十年均線定價扣款的方式，一定不敵 五線譜投資術…！)

*富邦投信的官網 有提供 不合格的試算器…。(因為，有等於沒有…，根本無法使用…)

寫到這兒…，我又無言了…。這場PK又因為投信公司官網沒有正常適用的試算工具可供EZ-IN對照比較，所以，無法公平公開的進行績效優劣的評比結果啦…。因此，這次的PK之戰，無法提供各位客觀的勝負結果…，五線譜只能再次收下 和局收場 的證書囉…。

接下來的資訊，純屬我們單方面建構複製 富邦投信 定期不定額交易策略邏輯在 EZ-IN當中進行盲測的結果，再次特此事先聲明！！！

我心納悶…，富邦投信的經營人員究竟是如何看待他們自己開發的「定期不定額」方案呢？是因為他們已經做過實測，確認這個「10日均線 & 10年均線的定價法」是有比較好的投資績效？亦或只是因為五大投信公司的元大、國泰、群益、復華都有定期不定額方案，他們「輸人不輸陣」，又不想落入「模仿對手」的批評，才創造出這個看起來很彈性，其實很不實用、就連讓潛在投資客DIY模擬回測績效的工具也沒有，請問，你們的「定期不定額」方案倒底行不行啊啊啊？

「這個世界不缺批評找問題的人…，只缺解決問題的人…」。我今天就試著幫 「富邦投信」的投資人規劃提供一個可行投資方法。
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富邦投信「零存整付」情境的PK內容:

1*「定期定額、零存整付型 定期不定額」
2*「加減碼規則」(低價倍買，高平買；低價倍買，高不買；低價倍買，高減買)
3*「停利目標的設定」(5%~50%)
4*「投資頻率的選擇」(每月1扣、每周1扣、每周2扣(=每月8~10扣))
5*「回測期間的區隔」(從2009/1/1~2018/12/31，共10年)

6*「回測標的」:台灣加權指數；美國SP500指數

富邦投信  Ｉ區，ＩＩ區，ＩＩＩ區的　【低 倍買，高 少買】 扣款方式:

低金額:2,000元；

中金額:4,000元；

高金額:8,000元；(請注意，我是採用2倍等比的扣款模式)

五線譜投資術 【低 倍買，高 少買】扣款方式:
1、2 區:2,000元；
3、4 區:4,000元
5、6 區:8,000元  (請注意，我是採用2倍等比的扣款模式)          

在「零存整付」的情境，我一慣採用四個計分項目，分別是：

「停利次數」(10%)，「IRR年報酬率」(20%)，「總報酬率」(30%)，「最大成本報酬率」(40%)。

在回測的184組 「五線譜」 單挑 「富邦三種區間」 的評比，最後總得分結果如下所示:

我原本很習慣的要宣告:零存整付的情境，由【五線譜投資術】勝出…！

但是，不對哦…，這次五線譜投資術 雙拳戰六手， 真的被圍毆而不敵趴下來了…！！！

在美國市場的投資績效評比，五線譜敬陪末座；

在台灣市場的投資績效評比，五線譜只是些微微勝…，但是總得分的評比，依舊弔車尾…！

這在之前的PK戰記錄中，甚至是我個人的回測經驗中不曾發生過…。這究竟是怎麼回事？？？

原本保持不敗勝績，光榮等身…，硬是要比高下…，現在就被KO 趴在擂台等著抬出場…。

震驚心情逐漸平復下來後，我有想到幾個原因…，將擴大回測參數，找出癥結點…。

有臉友願意 先為我們來開釋解惑嗎？

定期定額 跳針漫談: 你問我答-「過往股價高低點的投資結局？資金扣款的困境？」

「歷史不會重演，卻總是以驚人相似的面貌再出現…」，回測的重點不是假想自己可以賺多少錢，而是要模擬賠錢時的情境出現時，自己能否經得起虧損的風險和壓力！「過去的績效不代表未來的績效」，回測模擬可以幫助自己不要跟著市場起笑！！！
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經過一個月自娛娛人的分享與鼓吹，終於有臉友們願意跳下來一塊探索五線譜投資術的功用。以下是問題的來函照登:

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Q1: 不知道pk的區間都是多長做比較？

A1: 有EZ-IN回測工具的協助下，回測期間的長短，取決於一個要素: 歷史淨值。以免費歷史淨值而言，大概都有機會取得20年~25年左右的歷史淨值，若是要歷史更久的淨值資料要付費採購…。然後，自己想要觀察什麼特定時期，就自由發揮囉。

假設台股5-7年為一循環，我會想了解

Q2:從相對高點開始買5-7年的測試，相對低點開始買5-7年的測試

Q3.看... 假設一週一扣3000的定期定額成本vs五線譜的【高價不買，低價 加倍買】的雙方總成本比較！這樣是怕低點一旦盤整太久，會不會子彈都已經打光光的情形發生。相對高低點可能以+1/-1標準差的五線譜位置為依據，而不是+2/-2 碰到的機會大一些。

A2:Q2, Q3我綜合起來回答。

相對高低點，大家都有不同的定義和區隔。我猜，你應該是想看看2000年網路泡沫、2008金融風暴這些動盪期間前後的投資面貌。我提供更寬廣的檢視角度供你參考。

我鎖定1998/1/1~2018/12/31，共21年的時間長度，(這個樣本區間包括了你我都曾經聽過或經歷過的重大金融風暴時刻，應該也有包括你想觀察的「相對高點、相對低點」的時間樣本)。然後，我把「定期定額」、「五線譜(【高價不買，低價 加倍買】」、「五線譜【高價不買，低價 加倍買】+ 18% 停利」等三種投資情境，跑出三年、五年、十年的滾動報酬讓你參考！建議你 解讀的重點:

1、相同的滾動報酬檢視期間，觀察不同策略的獲利率以及樣本的各分位數的變化。
2、不同的滾動報酬檢視期間，觀察同一種策略的獲利率及樣本的各分位數的變化。
你應可發現: 「五線譜【高價不買，低價 加倍買】+ 18% 停利」，投資10年，這個樣本的總體績效表現最好…，它帶給你什麼投資意涵…自己解讀囉…。

最後，你關心市場低谷盤太久致使資金不足，這個問題只要是「機械式投資法」都會遇到。我都會建議從兩個方向來解決: 1、降低獲利目標值；2、減少扣款次數或是額度。你在問題中，其實已經有了不錯的答案，就是利用五線譜本身的最高、最低兩條線當做濾網功用，超過就不予投入資金…。可是，它會把低檔加碼的功效打折哦…。一刀兩刃，各有利弊，沒有標準答案。
我相信有許多檯面上、檯面下的投資達人比我更懂得如何精妙應對股市出現「髮夾彎」的時候，甚至號稱能預測「髮夾彎」的發生…。這些都屬於遠超過我能掌握的「神奇超能力」，我只會緊抱「五線譜」來買賣…。所以，我自己的作法…，直到真是沒錢可扣之前，一律按表操課，不隨便破壞投資的節奏和紀律…。

以上就是我的回覆啦…，再請大家多多指教。

共同基金江湖外傳之 4 -【五線譜投資術】P.K.【群益投信- ｉ投資法】

從善如流，從惡如崩……。

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最近的全球股市極不平靜，經常1%~2%的上下波動，而且， 許多2018的投資績效排行訊息如雨淋下…。說我不受影響，那是謊言…，繼續我的日常，規律我的投資步調…，明年2020此時，一定又是另外一番風景…。

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談到群益投信，我就想到，不論是績效、規模都是名符其實的招牌長青基金-群益馬拉松基金，根據2017/03月 今周刊當時的報導內容，"群益馬拉松基金即是過去二十年台股基金總報酬率冠軍，截至去年底，共繳出約五八○％的績效，年化報酬率達一○％，成立迄今總報酬率則高達八○○％；若是每月定期定額一萬元，過去二十年，投資群益馬拉松基金可累積超過四七三萬元，扣除投入成本二四○萬元，等於賺了二三三萬元"。這個投資績效真是讓我要起立鼓掌，稱讚它的經理人操盤能力和群益投信的經營能耐，也證明了在這個「被動投資」風起雲湧的新時代，還是有投資能人可以展現超群績效！
我們在 元大PK戰的網誌中曾提到 ETF群雄並起的熱潮現象，群益投信就是其中的佼佼者, 它在2018年靠著發行債券類 ETF，躍上資產規模成長率的榜首，又是一個同中求異，突顯差異化的成功作法。不過，我們今天登門求戰的對象並非它們最近登上媒體的明星ETF或是常青基金，而是較為低調樸實的「定期不定額」投資策略- i 投資。

啟動 PK準備作業:
1、蒐集對戰情報資料。
2、搭建並驗證 EZ-IN平台 的回測機制
3、確立對戰兩方的客觀資料均已備齊，進行回測評比。
4、整理數據，公布對戰勝負資訊。

1、到官網尋找公開告知的投資方法
投資朋友們一開始一定和我一樣，很難從群益投信的官方網頁找到 「ｉ投資」的相關資訊。你可以從「基金中心」開始著手…，應該就會找到官網的試算網頁…。另外，在Q&A 專區，也有「ｉ投資」的問答集可供參考。

但是，它的方案內容，還是從專案網頁中去研究才會比較清楚…。我都忘了是怎麼找到這個專案網頁，還好有將它放到「我的最愛」，方便超連結使用。

「ｉ轉轉」方案 關鍵字: 【單筆投資'、停利】。

「ｉ加碼」方案 關鍵字:【定期定額、多扣款日、加減碼機制、停利…】。

「ｉ循環」 方案 關鍵字:【母子基金、定期定額、每月一扣、停利…加減碼】。

看起來，「ｉ加碼」方案 就是我們今天要PK的唯一對象…，再確認它的「加減碼機制」依據指標為何，我們就可以進行驗證EZ-IN回測功能與群益投信官網試算器的一致性。

不像「復華投信」、「國泰投信」官網的操作直覺性，我無法從群益投信官網的公開下載文件中查詢得知「ｉ加碼」的加減碼依據指標為何？又有幾種加減碼級距？好不容易，在客服的相關網頁，有找到一張「流程說明」畫面，上面有顯示出「加減碼的依據指標」應該就是「資產報酬率」，而且也只有加碼一個參數，減碼一個參數…。這個規則豈不是和元大投信專家方案的「資產報酬率」指標一樣嗎？

此時，我突然認知到，如果群益投信「ｉ加碼」方案的交易邏輯與規則與元大投信專家方案中的「資產報酬率」為據的加減碼規則，都是如出一轍的話，今天的PK勝負結果也能回溯適用在上一場PK評比中。也就是說，在第三戰@元大投信 專家方案不戰之和的結局，也將要改寫…。

2、比對官網DIY試算網頁，驗證EZ-IN回測工具，能否掌握對手的交易邏輯，精準搭建績效評比的舞台。
先驗證「低價倍買，高價 少買」的情境，選擇老牌的「馬拉松基金」為標的，投資期間選擇2014/01/01~2019/01/02，每月8號扣款，基本扣款金額:30,000元，停利點=20%，
加碼點: 報酬率<-10%，金額加碼為:60,000元；
減碼點: 報酬率>+10%，金額加碼為:15,000元。

群益投信官網的試算結果:

扣款次數	加碼次數	減碼次數	停利次數	成本	現值	損益金額	報酬率
60	0	2	1	1,770,000	1,977,557	207,557	11.73%

EZ-IN 的試算結果:

扣款次數	加碼次數	減碼次數	停利次數	成本	現值	損益金額	報酬率
60	0	2	1	1,770,000	1,971,914	201,914	11.41%

投資損益數據的誤差在百分之3以內…，比我們自己預期高。後來確認是因為 群益投信的試算機制，把停利後資金轉入「停泊基金」中孳息所致。因此，排除這個試算結構上的差別後，兩者的誤差又可壓低至千之1…。

兩個回測試算工具的驗算畫面，截圖如下，供各位比較參考。

再驗證「低價倍買，高價 不買」的情境，一樣以「馬拉松基金」為標的，投資期間選擇2014/01/01~2019/01/02，每月8號扣款，基本扣款金額:30,000元，停利點=20%，
加碼點: 報酬率<-10%，金額加碼為:60,000元；
減碼點: 報酬率>+10%，金額加碼為:3,000元。(無法設置為0元！因為預設值，最少=3,000元)群益投信官網的試算結果:

扣款次數	加碼次數	減碼次數	停利次數	成本	現值	損益金額	報酬率
60	0	3	1	1,719,000	1,935,516	216,516	12.60%

EZ-IN 的試算結果:

扣款次數	加碼次數	減碼次數	停利次數	成本	現值	損益金額	報酬率
60	0	3	1	1,719,000	1,929,916	210,916	12.26%

投資損益數據的誤差值在排除 群益投信 試算結構上把停利後資金轉入「停泊基金」中孳息所致差別後，兩者的誤差可壓低至千之1…。

兩個回測試算工具的驗算畫面，截圖如下，供各位比較參考。

我們再次成功複製「群益投信 ｉ加碼方案」的交易規則到EZ-IN平台，接著就可以進行PK評比了…。

3、確認雙方PK評比的投資變數

群益投信「ｉ加碼方案」情境的PK內容:

1*「定期定額、零存整付型 定期不定額」
2*「加減碼規則」(低價倍買，高平買；低價倍買，高不買；低價倍買，高減買)
3*「停利目標的設定」(5%~50%)
4*「投資頻率的選擇」(每月1扣、每周1扣、每周2扣(=每月8~10扣))
5*「回測期間的區隔」(從1999/1/1~2018/12/31 共20年)

6* 「回測標的」:台灣加權指數，美國 SP500 指數

群益投信「ｉ加碼方案」【低 倍買，高 不買】 扣款方式:

當(資產報酬率 或 淨值增加幅度)> +10%:          0元；(群益官網無法設置為0元！最少3,000元)

                                              一般扣款: 40,000元；

當(資產報酬率 或 淨值增加幅度)< -10%:  80,000元；(請注意，我是採用2倍等比的扣款模式)

五線譜投資術【低 倍買，高 不買】 扣款方式:

1、2 、3區:          0元；

           4 區: 20,000元；
           5 區: 40,000元；

           6 區: 80,000元；(請注意，我是採用2倍等比的扣款模式)

為何這次評比項目中，最重要「加減碼機制」只選擇了一種【低 倍買，高 不買】 扣款情境，而不是像第一戰「金複合」的三種情境？
因為，在元大投信的PK戰時，我們就確立了「資產報酬率」為據的最佳加減碼情境就是【低-倍買，高-不買】 扣款方式，所以，我們直接讓五線譜投資術在這個扣款情境中與 ｉ加碼方案斬立決…。贏了…，就是連克「群益投信」、「元大投信」雙雄；輸了…，只能在挑戰紀錄忠實記上兩筆落敗的結果囉…

在「零存整付」的情境，我採用四個計分項目，分別是：

「停利次數」(10%)，「IRR年報酬率」(20%)，「總報酬率」(30%)，「最大成本報酬率」(40%)。在回測的184組兩兩對決的情境，最後總得分結果如下所示:

零存整付的情境，由【五線譜投資術】勝出！

高勝率配方:【低 倍買，高 不買】 扣款方式 + 每周一扣 +20年長期投資！

對於「群益投信」i 加碼方法的投資人來說，建議可參考文中的設置參數，再配合群益投信旗下績效優異的基金群…，相信在往後的投資道路，你不會寂寞的…。

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目前為止，PK四戰投信公司(元大、國泰、群益、復華)定期不定額方案的獲勝榮耀暫時由「五線譜投資術」收下。回頭再看這四戰的評比內容，真的都是險勝…，因為我設計的是總得分制度，所以，即使是在某一個加減碼策略、扣款頻率、投資期間的綜合情境被對手擊敗…，五線譜投資術的綜合評比得分還是可以取得勝利…。

一個月前，我和事業伙伴-新神的初始目的是為了驗證「五線譜投資術」的投資實用性，沒想到，一個月下來的幾場PK賽事後，讓我對於應用「定期不定額方法」的關鍵要素有了更多的認識，當我們沈潛思考如何優化每一家投信公司的「定期不定額方法」的同時，也促使「五線譜投資術」的應用方法越磨越利亮啦！

投資場上的勝負實乃常事，長知識、活用投資賺錢術，才是我目前最受用的心得！

我們將再繼續踢館之旅…，探索其它市面上被應用的「定期不定額投資法」囉…。
我們下次見！